롱·숏 전략
동일 섹터 내 상대적으로 강한 종목을 매수하고 약한 종목을 매도해 시장 방향성 리스크를 줄입니다. 쌍 거래 구조로 시장 중립에 가까운 포지션을 유지합니다.
헤지 전략이 포트폴리오에서 하는 일
조 아틀리에의 헤지 전략은 시장 전체 방향성에 덜 의존하는 수익 구조를 만드는 데 초점을 맞춥니다. 구체적으로는 개별 종목 롱·숏 포지션, 글로벌 매크로 포지션(금리·환율·지수 선물), 그리고 옵션을 활용한 하방 보호 구조 세 가지를 조합합니다. 시장이 급격히 하락하는 국면에서 나머지 자산군의 손실을 줄이는 완충재 역할을 하며, 고객의 리스크 허용 범위와 투자 기간에 따라 헤지 비중을 5–30% 범위에서 조정합니다.
헤지 전략의 세 가지 운용 방식
각 방식이 어떤 시장 환경에서 작동하는지, 어떤 도구를 사용하는지 설명합니다.
글로벌 매크로
금리 사이클, 달러 강약, 국가 간 성장률 차이를 기반으로 지수 선물과 통화 포지션을 구성합니다. 단기 이벤트(중앙은행 회의, 물가 지표 발표)에 맞춘 전술적 포지션도 병행합니다.
옵션 기반 하방 보호
풋 옵션 또는 칼라 구조를 활용해 포트폴리오 전체의 최대 손실 범위를 사전에 설정합니다. 옵션 프리미엄 비용은 예상 헤지 효과와 함께 고객에게 서면으로 제시합니다.
헤지 전략에 대해 자주 묻는 질문
헤지 비중이 높아지면 수익률이 떨어지지 않나요?
헤지 포지션은 시장이 상승할 때 일부 수익을 희생합니다. 그러나 목적은 최대 손실(MDD)을 제한해 장기적으로 더 안정적인 복리 수익을 유지하는 것입니다. 고객의 목표 수익률과 허용 손실 범위를 먼저 정한 뒤 비중을 설계합니다.
롱·숏 전략은 진입 비용이 비싸지 않나요?
거래 비용과 차입 비용이 발생합니다. 저희는 거래 빈도를 낮추고 포지션 보유 기간을 길게 가져가는 방식으로 비용을 최소화합니다. 예상 비용은 계약 전 시뮬레이션으로 투명하게 공개합니다.
옵션 프리미엄 비용을 언제 지불하나요?
옵션 포지션 진입 시 프리미엄을 선납합니다. 이 비용은 포트폴리오 수익률 계산에 포함되며, 헤지 효과로 절감된 손실 금액과 비교해 분기 보고서에 명시합니다.
헤지 전략만 단독으로 운용할 수 있나요?
단독 운용보다는 부동산·원자재 전략과 병행할 때 분산 효과가 극대화됩니다. 다만 기존 포트폴리오가 있는 고객은 헤지 전략 단독 자문도 가능합니다. 초기 상담에서 현재 포트폴리오를 검토한 뒤 적합 여부를 함께 판단합니다.
“2024년 초 금리 불확실성이 극심했던 시기에 매크로 헤지 포지션이 전체 손실을 8% 미만으로 유지해 줬습니다. 포지션 변경 때마다 이유를 서면으로 받으니 무엇이 일어나고 있는지 이해하며 버틸 수 있었습니다.”
정민재, 서울 법인 자산 운용 담당자